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第三季度市场波动显著，股票与债券尤甚。 美股涨势虽有所放缓，但纽约各大指数表现优于多个海外市场股指。 油价大幅飙升；AI 相关个股涨跌分化，部分标的大涨、部分下跌。
2026 年 8 月 24 日，纽约，交易员于纽交所早盘时段进行交易。
截至 9 月的这三个月，是美伊冲突爆发后第二个完整交易季度，股市震荡加剧。 交易员密切关注中东局势消息；冲突陷入僵持。美国总统特朗普扬言要对德黑兰发动 “经济登陆日” 打击，据报道，他回绝了伊朗提出的有条件停火提议。
股市上涨动能减弱
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霍尔木兹海峡持续封锁，引发能源市场与通胀恐慌，但股票整体在第三季度仍取得正收益。 不过上涨力度明显放缓。
华尔街主要股指季度收盘涨跌不一：标普 500 指数上涨 2.03%，道琼斯工业指数下跌 1.9%，科技股集中的纳斯达克综合指数季度涨幅 2.2%。 三大指数平均涨幅仅 0.6%，相比上个季度两位数的涨幅，本轮上涨明显降温。
涨势放缓背后，资金从 AI 板块撤离，该行业持续震荡。7 月，某半导体公司财报利润暴涨超 19 倍、超出市场预期，叠加中国竞争相关利空消息，资金获利了结引发芯片股大跌；次月，市场担忧融资与资本开支问题，AI 板块再度剧烈波动。
9 月，多位 AI 领域核心人物 ——Anthropic 首席执行官达里奥・阿莫代、OpenAI 首席执行官山姆・奥尔特曼，出于安全考量呼吁放缓 AI 技术研发速度，AI 与科技股承压。
韩国科技权重高的综合股指（Kospi）本季度暴跌近 20%，费城半导体指数下跌超 11%。
AI 巨头个股表现分化：英伟达本季度涨幅超 14%，微软大涨 37.5%，两家企业财报数据强劲、需求旺盛；甲骨文、博通均跌超 6%。Meta 股价飙升近 30%，其 Muse AI 个人智能代理上线数周内，在美国下载量达到数十万次。
美国以外市场表现参差不齐：欧洲主要股指小幅收涨；亚洲市场，韩国 Kospi 指数下跌 19.3%，中国沪深 300 指数下跌 12.5%，澳大利亚基准股指持平。
新兴市场同样分化。截至 9 月三个月，MSCI 新兴市场指数下跌 1%；尼日利亚、保加利亚、哥伦比亚、波兰、乌克兰、希腊对应的 MSCI 指数均录得两位数涨幅。 但对许多投资者而言，AI 前景和企业盈利乐观预期压倒各类利空因素。
瑞银全球财富管理首席投资官马克・海费莱周一在研报中表示，团队维持股票乐观判断，仓位布局继续博弈市场进一步上行。 他建议：“投资者可在股票底仓做广泛分散配置，同时定向布局变革创新板块与周期机会，降低对单一股票或一小撮科技公司的过度依赖。我们持续看好 AI、电力资源与长寿赛道，推荐跨行业、跨区域均衡持仓。”
债券遭遇抛售
第三季度全球主权债券陷入抛售潮。市场博弈伊朗战争的后续走向，押注通胀上行、央行继续加息。
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债市压力持续加大，美国 10 年期国债、30 年期国债收益率分别触及多年新高。美国政府融资成本在 G7 发达经济体中处于高位，基准 10 年期美债收益率站稳 5% 上方，30 年期美债收益率高于 5.5%。
各国国债收益率一览
加拿大 10 年期：3.967%|
加拿大 30 年期：4.287%
德国 10 年期：3.5318%|
德国 30 年期：3.8996%
法国 10 年期：4.8023%|
法国 30 年期：5.3996%
意大利 10 年期：4.5947%|
意大利 30 年期：5.2107%
日本 10 年期：3.095%|
日本 30 年期：4.177%
英国 10 年期：5.4061%|
英国 30 年期：5.9279%
美国 10 年期：5.281%|
美国 30 年期：5.633%
债券收益率与价格呈反向变动。
日本、德国、英国、法国等多国国债收益率同样触及数十年高位。
贝莱德策略师在每周市场点评中称，市场对美联储进一步收紧政策的预期或许高估。 “上周全球债券抛售加速，长端美债收益率升至 20 多年新高，源于市场对继续加息的预期。我们认为市场预期可能超前。在经济走强背景下，一次加息若巩固美联储政策可信度，整体而言利好风险资产。”
油价突破 100 美元
中东僵局再度推升油价。 截至 9 月 30 日三个月，国际基准布伦特原油即月期货大涨 42%，收于 103.53 美元 / 桶，为本十年季度涨幅第三高，仅次于今年一季度伊朗开战时期、2020 年新冠疫情高峰期。美国 WTI 原油即月期货上涨 30.1%，报 90.42 美元 / 桶。
洲际交易所布伦特原油（2026 年 12 月合约） * 数据延迟|交易所|美元 100.54，+2.51（+2.56%） 最新报价|英国夏令时 12：41 加入观察列表
TD Cowen 分析师 9 月 28 日研报指出，原油市场不确定性仍存。 “我们依旧认为，原油价格情景区间更广、预测难度高于其他大宗商品。一旦冲突结束，假设需求回归常态，市场供需平衡将取决于产油国是维持战前产量还是拉满产能，叠加中国采购节奏、伊朗对外售油能力。”
美元守住涨幅
截至季度末，美元指数小幅走高，守住自伊朗战争爆发以来的上涨行情。 9 月末，衡量美元对一篮子主要货币的美元指数交投于 101.451 附近，年内涨幅 3%。
洲际交易所美元指数 实时报价|交易所|美元 101.685 +0.234（+0.23%） 最新报价|美国东部时间 7：51 加入观察列表
2025 年市场出现大规模资产调仓，投资者评估特朗普关祱政策潜在影响，美元指数全年下跌约 9%。
总部位于伦敦的金融机构 Ebury 市场策略主管马修・瑞安周三在报告中表示，全球债券收益率上行持续吸引资金流入美元这类避险资产。 “我们仍然认为本轮行情可能涨得过头。如果油价、债券收益率和风险情绪企稳，未来几天美元出现温和回调并不意外。”
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